Fixed Income Daily Notes 4 Aug 2026

Aktivitas manufaktur AS menguat ke level tertinggi dalam lebih dari empat tahun. ISM Manufacturing PMI naik menjadi 55,6 pada Juli 2026 dari 53,3 pada Juni, melampaui ekspektasi pasar dan menandai ekspansi terkuat sejak Mei 2022. Penguatan terutama didorong oleh percepatan produksi, pertumbuhan pesanan baru yang tetap solid, serta kembalinya indeks ketenagakerjaan ke zona ekspansi untuk pertama kalinya sejak Januari 2025. Aktivitas manufaktur juga didukung oleh peningkatan investasi terkait AI dan upaya perusahaan mempercepat pemesanan untuk mengantisipasi potensi gangguan rantai pasok dan kenaikan biaya.

Harga minyak turun, emas bertahan di tengah harapan negosiasi AS–Iran. Harga minyak bergerak di sekitar USD80 per barel setelah pasar merespons positif rencana dimulainya kembali pembicaraan antara AS dan Iran terkait pembukaan Selat Hormuz, yang berpotensi mengurangi risiko gangguan pasokan energi global. Di sisi lain, harga emas bertahan di sekitar USD4.050 per ons, didukung ketidakpastian geopolitik dan ekspektasi bahwa The Fed masih berpotensi menaikkan suku bunga pada September, meskipun bank sentral AS mempertahankan suku bunga pada pertemuan terakhir.

Yield UST turun, sementara dolar AS melemah. Imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun turun ke sekitar 4,68% seiring meredanya kekhawatiran inflasi akibat penurunan harga minyak dan meningkatnya harapan tercapainya kemajuan dalam perundingan AS–Iran. Dolar AS juga melemah ke level terendah dalam sekitar tujuh minggu, dipengaruhi penguatan yen setelah intervensi otoritas Jepang dan berkurangnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat. Meski demikian, pasar masih memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada September tetap terbuka, sambil menantikan data ketenagakerjaan AS yang akan dirilis pekan ini.

Aktivitas manufaktur Eurozone terus membaik. PMI manufaktur Eurozone naik menjadi 51,9 pada Juli 2026 dari 51,4 pada bulan sebelumnya, menandakan perbaikan kondisi sektor manufaktur yang merupakan yang terkuat sejak April. Peningkatan didorong oleh naiknya output dan penyelesaian pesanan tertunda, meskipun permintaan masih relatif lemah dengan pertumbuhan pesanan baru yang terbatas dan ekspor yang masih terkontraksi. Di sisi lain, tekanan biaya mulai mereda ke level terendah dalam lima bulan.

Yield obligasi Eropa turun tipis seiring meredanya kekhawatiran inflasi energi. Yield Bund Jerman tenor 10 tahun turun ke sekitar 3,15% setelah harga minyak melemah menyusul dimulainya kembali pembicaraan antara AS dan Iran, yang mengurangi kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan energi global. Di Inggris, yield gilt tenor 10 tahun turun ke sekitar 4,99% karena pasar semakin meyakini Bank of England tidak akan terburu-buru memperketat kebijakan moneter setelah mempertahankan suku bunga pada pertemuan terakhir.

Inflasi Korea Selatan melandai pada Juli 2026. Inflasi tahunan Korea Selatan turun menjadi 2,8% YoY pada Juli 2026 dari 3,2% pada bulan sebelumnya, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 3,0% dan menjadi level terendah sejak April. Secara bulanan, indeks harga konsumen turun 0,2%, menjadi penurunan pertama sejak November 2025, menunjukkan tekanan harga mulai mereda meskipun inflasi masih berada di atas target bank sentral sebesar 2%.

Yield obligasi Jepang naik, sementara yield China turun. Yield JGB tenor 10 tahun naik ke atas 2,8%, tertinggi dalam tiga minggu, seiring meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga lanjutan oleh Bank of Japan setelah bank sentral menyoroti risiko inflasi yang masih cenderung meningkat. Di sisi lain, yield obligasi pemerintah China tenor 10 tahun turun mendekati 1,7% seiring komitmen PBoC untuk mempertahankan kebijakan moneter yang akomodatif dan likuiditas yang memadai.