Fixed Income Daily Notes 6 Oct 2026

Aktivitas sektor jasa AS tetap ekspansif meski mulai melambat. ISM Services PMI turun tipis menjadi 54,9 pada September 2026 dari 55,4 pada Agustus, mencerminkan sektor jasa yang masih tumbuh namun dengan laju yang lebih moderat seiring perlambatan aktivitas bisnis dan pesanan baru. Di sisi lain, komponen ketenagakerjaan kembali masuk ke zona ekspansi, sementara backlog pesanan naik ke level tertinggi sejak Juli 2022.

Harga minyak melemah seiring membaiknya pasokan dari Timur Tengah. Harga minyak mentah turun ke sekitar USD 89 per barel setelah arus ekspor energi dari Timur Tengah pulih mendekati level sebelum konflik, didukung oleh peningkatan pengiriman melalui Selat Hormuz dan kenaikan produksi di sejumlah negara Teluk. Di sisi lain, harga emas bertahan di bawah USD 4.150 per ons karena penguatan dolar AS dan tingginya yield UST masih menekan permintaan aset safe haven, meskipun ekspektasi kenaikan Fed rate mulai berkurang.

Yield UST kembali mendekati level tertinggi multi-tahun. Yield UST tenor 10 tahun naik ke sekitar 5,33% menjelang rilis risalah FOMC September, meskipun data ketenagakerjaan AS yang lebih lemah sebelumnya sempat mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat. Di sisi lain, aktivitas sektor jasa AS masih menunjukkan ekspansi yang solid, sementara tekanan biaya tetap tinggi sehingga menjaga kekhawatiran inflasi tetap hidup di pasar. Kondisi tersebut membuat investor masih memperkirakan suku bunga AS akan bertahan tinggi lebih lama,.

Aktivitas sektor jasa Eurozone terus menguat. PMI jasa Eurozone naik menjadi 53,0 pada September 2026 dari 51,6 pada Agustus, sekaligus menjadi level tertinggi sejak November 2025, didorong oleh meningkatnya permintaan domestik dan pertumbuhan pesanan baru yang berlanjut. Peningkatan aktivitas juga mulai mendorong kenaikan beban kerja dan penyerapan tenaga kerja, meskipun laju perekrutan sedikit melambat dibandingkan bulan sebelumnya. Di sisi lain, tekanan biaya dan harga jual kembali meningkat, menunjukkan inflasi jasa masih cukup kuat dan mendukung sikap ECB yang tetap berhati-hati.

Yield obligasi Prancis kembali naik ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade. Yield OAT Prancis tenor 10 tahun naik ke sekitar 4,9%, level tertinggi sejak 2002, di tengah meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap kondisi fiskal, tingginya rasio utang pemerintah, dan ketidakpastian politik menjelang pemilu tahun depan. Sementara itu, investor beralih ke aset yang lebih aman sehingga mendorong yield Bund Jerman tenor 10 tahun turun ke level terendah dalam hampir satu bulan.

Sentimen konsumen Jepang dan Australia masih cenderung lemah. Indeks kepercayaan konsumen Jepang turun tipis menjadi 35,4 pada September 2026, mencerminkan masih lemahnya pandangan rumah tangga terhadap kondisi ekonomi dan pembelian barang tahan lama meskipun prospek pendapatan dan pasar kerja tetap membaik. Sementara itu, indeks kepercayaan konsumen Australia turun 4,7% MoM ke level terendah enam bulan akibat tingginya harga bahan bakar, suku bunga, dan tekanan terhadap kondisi keuangan rumah tangga.

Yield Jepang bertahan tinggi, sementara tekanan global masih membayangi Australia. Yield JGB tenor 10 tahun bergerak di sekitar 3,1% setelah pasar mencermati data ekonomi domestik, prospek kenaikan suku bunga BoJ, serta kekhawatiran terhadap kondisi fiskal Jepang di bawah agenda belanja pemerintah yang lebih agresif. Sementara itu, yield obligasi Australia tenor 10 tahun tetap bertahan di atas 5,3% mengikuti tingginya yield UST dan risiko inflasi energi global, meskipun data inflasi domestik yang lebih moderat telah mengurangi peluang kenaikan suku bunga RBA dalam waktu dekat. Secara keseluruhan, prospek suku bunga global yang masih higher for longer tetap menjadi faktor utama yang menjaga yield kawasan berada di level tinggi.