BITCOIN TERJEBAK DALAM PERDAGANGAN YANG RAPUH

05030444

IQPlus, (20/2) - Bitcoin memasuki kisaran perdagangan yang sempit, dengan investor masih mencari arah hampir dua minggu setelah keruntuhan pasar yang menghapus sisa-sisa keuntungan terakhir yang tercatat sejak Donald Trump memenangkan pemilihan kembali.

Penurunan ini tampaknya telah mendorong semakin banyak hedge fund kripto untuk menambah dana tunai, yang menggarisbawahi betapa dalamnya kerugian US$2 triliun pasca-kecelakaan Oktober telah mengguncang investor profesional dan betapa sulitnya menemukan keyakinan menjelang tahun 2026.

"Bitcoin telah menemukan kisaran baru di pertengahan 60-an, karena bergerak naik turun tanpa keyakinan arah yang nyata," kata Bohan Jiang, trader derivatif senior di FalconX.

Mata uang kripto yang terkenal sangat fluktuatif ini diperdagangkan dalam kisaran kurang dari 3 persen pada hari Kamis (19 Februari), dan hampir tidak berubah di sekitar US$67.000 selama jam perdagangan New York. Pada 6 Februari, Bitcoin anjlok hingga 13 persen, penurunan terbesar dalam sekitar empat tahun. Token ini turun sekitar 50 persen dari titik tertinggi sepanjang masa hampir US$127.000 yang dicapai pada awal Oktober.

Lonjakan volatilitas pada 6 Februari kini telah mereda, kata Paul Howard, direktur senior di market maker Wincent, menambahkan bahwa "penurunan volatilitas tersirat dan permintaan ETF spot selektif di blockchain menunjukkan bahwa leverage telah berkurang".

Mata uang kripto tetap rapuh sejak gelombang likuidasi pada bulan Oktober mengikis kepercayaan pasar, dengan Bitcoin anjlok 24 persen dalam tiga bulan yang berakhir pada 31 Desember, penurunan paling tajam sejak 2022, yang membebani volume perdagangan di seluruh pasar aset digital.

Menurut survei industri oleh Crypto Insights Group, semakin banyak manajer yang mengurangi risiko pada kuartal keempat karena profil risiko-imbalan memburuk. Beberapa dana meningkatkan alokasi kas, sementara yang lain terikat oleh mandat yang mengharuskan mereka untuk tetap berinvestasi penuh beralih ke posisi yang lebih defensif.

"Karena profil risiko-imbalan mulai terlihat tidak menguntungkan pada kuartal keempat, kami mengurangi risiko 40 persen dari portofolio," tulis Sigil Fund dalam sebuah catatan, menambahkan bahwa ini adalah pertama kalinya dalam sejarah dana tersebut memiliki eksposur nol terhadap Bitcoin dan Ethereum.

Dana lindung nilai telah lama berupaya untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan tersebut dengan apa yang disebut basis trade, di mana mereka membeli Bitcoin di pasar spot atau proksi seperti ETF Bitcoin dan menjual kontrak berjangka jangka panjang untuk mengunci perbedaan antara kedua harga tersebut sementara sentimen tetap bullish. Perdagangan tersebut menjadi tidak menguntungkan sejak penurunan harga Bitcoin.

Para manajer memprioritaskan pelestarian modal dan fleksibilitas, dengan banyak yang memperluas mandat untuk memasukkan ekuitas yang terkait dengan kripto sebuah pergeseran dari survei sebelumnya, ketika ekuitas masih dianggap sebagai hal yang kurang penting, menurut Crypto Insights Group.

"Cadangan kas yang tinggi menunjukkan bahwa banyak yang menunggu sinyal makro yang lebih jelas, katalis regulasi, atau kebangkitan arus yang berkelanjutan sebelum mengalokasikan kembali dana ke token dengan beta yang lebih tinggi," tambah kelompok tersebut. (end/Bloomberg)